天方药业维持原方案重启重组
下月再闯股东大会
就在9月28日重组方案被否后的一个多月，天方药业()再次发布公告，宣布将于12月12日召开股东大会，审议中国医药()吸收合并天方药业的重组方案。值得注意的是，新的重组方案维持了原方案。天方药业公布的方案显示，中国医药拟以换股方式吸收合并天方药业，换股价为20.64元/股；天方药业的换股价格为6.39元/股，天方药业与中国医药的换股比例为1：0.31，即每股天方药业股份换取0.31股中国医药股份。此外，中国医药拟购买通用技术集团持有的三洋公司35%股权、新兴华康100%股权，医控公司持有的武汉鑫益51%股权，以及天方集团持有的*天方65.33%股权。中国医药还将以非公开发行股份的方式进行配套融资，融资金额预计不超过9.96亿元。此前有中小股东对换股比例不满意而投出反对票，使得重组进程受挫，不过新方案中天方药业还是表示，为充分保护被吸并方异议股东的合法权益，公司同意赋予天方药业的异议股东现金选择权。一位资深分析人士向《第一财经》表示，既然再次重组，并且方案维持不变，天方药业肯定有了一定的把握，否则不会做无用功。该人士认为，一方面，天方药业做通了一些股东的工作，再加上其他一些手段，争取到了更多股东的同意；另一方面，第一次投票可能很多小股东未出席而没有参与投票，现在联系上这些小股东，并且也获得了一定的支持率。“离下次投票还有一个多月，天方药业还有时间去争取更多的支持率，使赞成票超过三分之二。上述分析人士还表示，今年是股改的最后一年，希望重组和一些股改还没完成的公司都想搭上今年的末班车。事实上，天方药业与中国医药同属三大医药央企之一的中国通用技术集团。随着上药、华润、广药等大型医药集团陆续展开整合，通用集团也需要通过重组进一步做大做强企业。公告显示，目前，通用技术集团下属医药工商贸业务较为独立分散，产业资源无法有效整合，协同效应无法充分发挥，因此，通用技术集团亟须对下属医药资产进行整合，打造统一的医药产业平台，实现通用技术集团医药业务的整体上市，并依托医药研发、制造、销售的产业联动优势，实现各项产业资源整合的协同效应。集中度低是国内医药行业面临的最大问题之一。工信部的《医药工业“十二五”发展规划》中明确指出，目前医药工业的产业集中度低，相关企业数量多且规模小的问题突出，在2015年前医药工业集中度需不断提高，以达到前100位企业的销售收入占全行业50%以上的目标。而通过重组，中国医药和天方药业还可消除以前存在的同业竞争问题。公告还显示，本次重大资产重组完成后，中国医药的医药工业业务涉及的产品将主要集中于抗病*及抗感染领域，中国医药将成为覆盖医药行业完整产业链的综合性医药企业。中投证券研报认为，重组有利于公司资产，尤其是工业资产的丰富。重组后，新中国医药除拥有天方药业原有资产外，还将拥有三洋、武汉鑫益、*天方、新兴华康股权。建立统一的研发平台，为公司向综合性医药企业方向发展奠定基础。而且中国医药将成为通用集团下唯一的医药上市公司平台，战略价值重大。三季报显示，天方药业当季归属上市公司股东的净利润为866.64万元，同比下滑了26.25%；而中国医药第三季度净利达6545.9万元，同比增长47.66%。