春节前后10天21只基金换帅
基金业图谋“金手铐”
进入2010年,基金业再度陷入明星级人物离职的狂潮。
继年初泰达荷银的王勇、华夏基金的孙建东和张龙之后,东方基金明星基金经理付勇、南方基金“老”基金经理冯皓和谢伟鸿,以及南方基金投资部总监苏彦祝也先后辞职。春节前后10天里,有21只基金换帅。而博时基金副总裁李全也传出消息将出任新华资产管理公司总裁。
这些明星人物都是中国基金业能够大发展的绝对中坚力量,但都在陆续离开公募基金而去。在全国两会期间,国内基金业唯一一位全国*协委员、民盟中央经济委员会副主任、交银施罗德基金管理公司副总经理谢卫递交了《关于探索基金公司股权激励机制的提案》,建言从改变当前基金业的股权结构入手,为公募留住这些精英人才。
半数基金经理是新手
以1997年11月出台的《证券投资基金管理暂行办法》为标志,中国基金业经过十余年发展,从小到大,从弱到强,为中国资本市场的发展起到不可替代的作用,基金投资也逐渐成为越来越普及的大众理财方式之一。然而伴随近几年基金业的快速发展,市场竞争日趋激烈,基金公司人才流失的问题日趋严重,高级管理人员、优秀投研人员和其他核心业务人员流动频繁,特别是明星基金经理加速转投私募基金更引起社会的关注。
据不完全统计,2007年至今,从肖华、梁文涛、江晖、吕俊到何震、王宏远、李旭利等,离开公募基金的明星基金经理超过20位,而其中多数为基金公司投资总监,这意味着,三分之一基金公司的核心投资决策力量发生过变动。
另据统计,现任376名基金经理中有约22%的基金经理岗位从业年限不足1年；有91位约24%的基金经理岗位从业年限在一年以上但不足两年；仅有30位不足8%的基金经理岗位从业年限在5年以上；而基金经理岗位从业年限在10年以上者只剩华夏王亚伟、汇丰晋信林彤彤、华安尚志民3人。
“行业十年的发展也培育累积了一大批优秀的人才,如何留住并进一步壮大这一专业团队可能是基金业下一个十年发展新的动力”,谢卫委员对于当前基金业的人力状况表示出深深担忧。
股权激励可“新老并重”
谢卫建议,基金公司开展股权激励建议新老并重。一方面可以考虑允许具备条件的基金从业人员等专业人士参与新基金公司的发起和设立,另一方面,对于已经成立的老基金公司,可以通过股权激励鼓励员工持股。另外,可以建议选择从合资基金公司,尤其是外方股东有股权激励及成功实施员工持股计划经验的合资基金公司开始试点,一方面可以借鉴国外成熟成功的经验设计适合中国国情的基金公司股权激励方案,另一方面也比较容易获得大股东的支持。从试点地区来看,浦东新区可以率先进行尝试。
国金证券研究总监张剑辉昨日在受访时也表示,基金公司股权结构的多样化将是行业发展的必然方向,股权激励只是一种方式,对于合伙制、公司制等基金组织形式也可以探索。
新机制从改善股权结构入手
在谢卫看来,尽管过去十年国内基金公司的股权结构得到很大丰富,但是作为知识和人才密集型行业,目前基金公司的股权结构并未体现人力资本的重要性。
他表示,人力资本在基金业中占据了核心地位,成为利润创造的主要源泉,对人才的重视也要反映到基金公司的股权结构和公司治理结构中来。因此国外基金业不乏由个人发起设立或者参股的资产管理公司,而且有限合伙制和股权激励机制的实行也较为普遍。以美国为例,富达基金的股权结构中,家族持股49%,员工持股51%,而景顺集团中也有40%的股权为员工持有。但目前国内公募基金尚没有开放个人持有股权。
“基金公司允许外资持股,允许民营企业持股,但单独不允许管理层持股,实际上是不公平的,”《基金法》、《证券法》立法小组组长王连洲表示,“基金业最大的资本是人力资源,管理层适当持股合乎情理。
实际上,早在2006年6月,证监会基金部就召集13家基金公司的负责人开会,初步探讨基金公司股权激励办法,并最终确定基金公司管理层持股上限不得超过20%。
在当年的基金业联席会议上,证监会主席尚福林首次明确表示要推动有条件的基金管理公司实施股权激励试点。只是一度热议的股权激励,最终因金融机构高额年薪门,无果而终。
不少公众质疑,在基金公司通过相对垄断地位获取高额利润,而员工收入也大大高于市场平均水平的情况下,再试行股权激励可谓是“得陇望蜀”。
但王连洲表示,基金业利润大部分分配给“一劳永逸”的公司股东,又是另外一种不公平。例如,长江证券年报显示,在惨淡的2008年,管理的基金资产总额仅33.68亿元的诺德基金实现净利润约1885.5万元。有幸进入基金公司股东门槛的民营和外资企业成了最大的赢家,当初的投入已经获得几倍甚至几十倍的回报。